国内糖市上半年供需关系有望好转

3月7日国内期糖低开反抽随后震荡回落，最终再次小幅收跌。其中郑糖指数开盘5102，最高5118，最低5065，收盘5082，下跌39点，成交60.19万手，持仓73.87万手，增仓0.95万手，收出一根带上下影线的小阴线。MACD零度线上强势区收口形成死叉开始向下发散，绿柱出现递增。KDJ高位区域收口形成死叉向下发散，尚未进入低位区。收于短期均线之下，箱顶压力依然存在。

柳盘震荡走低，其中柳盘19053合约开盘5113，最高5113，最低5090，收盘5105，下跌37元，成交6.53万手，持仓31.35万手。柳盘19093合约下跌44元，以5123元报收，继续向5100关口靠拢。

国内白糖现货价格小幅下调：广西：南宁中间商站台暂无报价；厂仓报价5150-5330元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓报价5110-5240元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5170-5190元/吨；厂仓报价5160-5190元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5160-5190元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商厂仓报价5135-5200元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商厂仓暂无报价。贵港中间商厂仓报价5320元/吨，报价不变，成交一般。

云南：中间商昆明报价4950-5060元/吨，大理报4950-4960元/吨，祥云报价4910-4960元/吨，报价不变，成交一般。集团昆明报价5000-5010元/吨，大理报价4950-4960元/吨，报价不变，成交一般。广东：湛江中间商报价5110元/吨，报价不变，成交一般。新疆：乌鲁木齐：中间商报价5250-5300元/吨，报价不变，成交一般。

综合来看：受国际糖市持续调整影响，今天国内期糖继续调整，盘中虽然有所抵抗，但整体氛围正转向弱势，对于国内糖市进一步走低的担忧开始升温，糖市人气匮乏。传统销售淡季的糖市正成为鸡肋，食之无味弃之可惜。

今天郑糖总持仓为73.79万手，主力合约1905尚持有34.62万手，活跃期为四月份前。1909合约持仓今天第一次站上30万手，仅比1905少了不到5万手，1909合约将逐步取代1905合约成为新的主力合约。也就是说郑糖已面临移仓问题，当然移仓可不是简单的平移过去即可，毕竟1909合约带有更多下榨季色彩。

昨天文章提到某国有企业主产区购买白糖的传闻，很多人将其理解为交割打压，其实作为国内重要的食糖经销商之一，这只是正常的购销策略，没必要过多解读。从另一个角度考虑，如此操作对于缓解主产区制糖企业库存压力也有益处，这种运作方式还是值得肯定。

再有两个月5月合约就要考虑交割的问题了，从今天仓单11910张来看并无特殊之处，就算4050张有效预报都转换成仓单，一共也不过十五万吨，仅占全年食糖消费1%左右。也有人将糖价低迷的根源归于仓单，实际上利用期货期权市场规避企业经营风险也是国际通用做法，现货供需关系才是根本。

破坏糖价稳定，将国内糖市重新打回熊途，到底有什么好处？有何益处？谁能获益？农业农村已经是优先发展，糖市垮掉一切都成泡影，除非有计划有步骤有目的将白糖重走大豆覆辙，否则没有任何理由搞垮糖市。也就是说搞好糖市可能任重道远有难度，搞垮糖市的想法属于多虑了。按照当前白糖现货价格，因担心糖价继续下跌虽然5月合约缺乏接货意愿，但交货意愿同样不强，预计最终5月合约交割量能有个三五万吨就最多了。

国内糖市再次走弱，考虑到制糖企业偿还甘蔗款等因素，加上柳盘已全线逼近5100元，且形势依然不乐观，国储上半年就是想出库也勉为其难了。虽然三四月是传统销售最淡的月份，但也应该看到5月到8月是传统销售旺季。如果国储不出库或下半年出库，进口糖大部分也移到下半年，打击食糖走私再取得进一步进展，国产糖销售就会获得合理时间，对于八月以前的糖价还是应该持相对乐观的态度，反之一起涌向市场就神仙也没招了。

所以，虽然今天郑糖指数跌穿了5100点整数关口，且击穿了元旦以来原始上行趋势线下轨，日线技术指标也十分恶劣，不过主要波动区间还是在5100区域，并没有形成有效破位，短期头部观点不变。预计中的第三次上摸箱顶阻力走势一直迟迟没有出现，冰峰认为这只不过时间后移，中期将向上站上箱顶并拓展一定空间的观点不变，经销商需趁此次调整建立充裕库存，以迎接春季之后的传统销售旺季。

作者：冰峰；来源：易晟财富；