受现货压力影响郑糖未能跟上步伐 远月有补涨潜力

 1.基本面分析及价格走势分析

  a、周二，国际糖价大幅上涨，ICE原糖10月合约结束自4月末以来的整理行情，形成突破之势。当日该合约上涨了1.04美分，涨幅达到了5.62%，收于19.56美分，伦敦白糖10月合约上涨了17.6美元，涨幅3.91%，收于468.2美元。

  巴西行业组织Unica公布数据开始验证霜冻带来的影响，数据显示，7月下半月，中南部地区压榨甘蔗4761.2万吨，同比下降8.12%，产糖303.4万吨，同比下降11.79%，甘蔗糖分为吨蔗146.8公斤，同比下降0.91%，用于产糖的甘蔗比例为46.44%，同比下降1.49个百分点。至7月末，累计产糖1829.4万吨，较去年同期减少152.1万吨，减幅7.67%，较7月上半月的7.16%扩大了0.51个百分点。

  7月下半月食糖产量的减幅大于甘蔗压榨的减幅，是甘蔗压榨量、甘蔗糖分和用蔗比例共同下降的结果，累计产糖量降幅扩大0.51个百分点，虽然不大，但如果是因霜冻影响的初步显现，后期有不断扩大的可能，需通过后期的压榨进度来进一步验证。

  周二行情基本消化了数据利好，如果市场预期后期产量将持续下降，ICE原糖还有上涨的可能，否则可能进入整理。

  b、郑糖周二受ICE原糖回调影响，快速回落，主力2109合约下跌62个点，收于5628，跌幅1.09%，夜盘高开后形成震荡行情，最后收于5670，上涨42个点，涨幅0.75%。

  郑糖2109合约未能完全跟随ICE原糖上涨，受到现货市场的限制。从最近两个交易日走势看，回调时郑糖跌幅较大，上涨时涨幅小，上行动力不强。主要原因是临近交割，开始与现货接轨，而国内现货市场供应充足，需求不旺，价格上行难度大，且上方有30多成吨仓单均对2109合约形成压力。

  国际糖价大幅上涨，将提升进口成本，对国内远期糖价上行有利，因此远月合约涨幅较大，投资资金开始向远月合约转移，形成了远强近弱的格局。

  从ICE原糖的涨幅看，后期进口成本将会继续提升，且高于远期合约当前价格，可能会支撑远期合约继续走高。对于投资来说，在大涨之后重点是控制操作节奏。。

  2.观点及操作策略

  a、郑糖2109合约短线压力5700，支撑5650，2201合约压力6000，支撑5920。

  b、操作上建议逢低买入，假设谨慎。

  (仅供参考)

来源：卧龙岗白糖投资圈