中粮期货：现货回稳郑糖再度走弱 汇率波动原糖杀跌回抽

近日雷亚尔的走势成为左右原糖价格走势的关键，最近两个交易日雷亚尔的巨幅波动使原糖波动剧烈。周三雷亚尔升值约1.52%，周四则大幅走弱将其前一日升值全部吞去，原糖指数受此影响，在探压11.70-11.74后快速下沉，盘中低点11.24，直逼年内低点11.19，大有一击即溃的可能。UNICA中性偏多的压榨数据仍敌不过印度、泰国增产带来的供应过剩压力。然而尾盘原糖指数突然自盘中低点反抽，期价快速扬升至极弱势震荡区间的强弱分界位11.47-11.50一带收盘，日线收出探底长下影，成交也有所放大、持仓较前一交易日微增。
本周对原糖基本面来说，两个重要的报告都是偏多氛围的，但是左右盘面走势的主角是雷亚尔。Datagro预估2018/19榨季巴西中南部糖产量降至2820万吨，这是本榨季开始后机构预估数据的低位水平，最低的预估为2800万吨，早些时候我们也对主要组织和机构对巴西中南部本榨季产量预估进行了综合分析，其较上一榨季减产幅度在300-800万吨，所对应的产量2800-3300万吨。UNICA公布的数据也表明，在已经结束的9个双周产期，巴西中南部地区累计产糖量同比下降了200万吨，6-9月份其压榨高峰期，目前其制糖用甘蔗比仍低于40%。
国内主产区现货价格企稳回升，南宁中间商报价5160-5200，上调10元/吨，柳州中间商报价5200-5210，上调30元/吨，昆明现货价4980-5030，报价下限上调10元/吨。郑商所白糖注册仓单减少98张至37618张，有效仓单预报仍为1000张。还有3个交易日将进入交割月前一月，然后目前为止郑糖809仍是主力合约，尚未完成移仓换月，这也是较为罕见的。截止周四日盘收盘近交割月持仓（单边）/仓单比4.90倍，通常来说高于3倍的单边持仓/仓单比越接近交割月越容易出现剧烈波动。

尽管国内现货有所企稳，但是期价表现问题多多，自周三开始，901突然转变为多头控盘走势、且走势飘忽、盘面轻飘，仅用少量增仓即可左右盘面较大幅度的波动，809依然是空头控盘走势，压制减仓为主，因此1-9价差盘中最高走阔至194。夜盘受原糖指数下挫影响郑糖低开低走，1-9价差也有所收窄，但仍高达175。单边走势而言，809暂时相对较弱，901将考验5020-5030一带的支撑，一旦有效跌破该支撑也有重新走弱的可能。

操作建议：1、继续关注1-9价差，目前较为异常的价差模式究竟是诱人入瓮还是另有它图？2、901目前总持仓仅30余万，即使移仓完毕估计也是低仓位移仓，也就是说809已减出的持仓基本没有流入901，因此901盘面并无太强大的压力和支撑，周三仅少量增仓撬动就将其整成多头控盘形态，拉大与809的价差，其意欲何为？总之本周盘面异常因素较多，建议多看少动，等待盘面信号明晰。投机交易者仍可短线参与，注意结构变化。

转自：昆商糖网